在全球可持续发展的大趋势下，企业不仅要追求经济效益，还要关注环境、社会和治理等方面的影响。从国际层面看，ESG（环境、社会、公司治理）理念已成为全球投资者关注的焦点，国际上诸如 GRI、ISSB、ESRS、TCFD 等主流 ESG 披露标准不断发展完善。从国内情况而言，随着经济的快速发展，环境与社会问题日益凸显，投资者和社会公众对企业可持续发展的关注度也越来越高。在此背景下，2024 年 4 月 12 日，沪深北交易所发布《上市公司可持续发展报告指引》，系统规范了上市公司可持续发展报告相关披露要求。在此基础上，2025 年 1 月 17 日，在中国证监会指导下，沪深北交易所正式发布《上市公司可持续发展报告编制指南》。这一系列政策是贯彻落实党的二十届三中全会、中yang金融工作会议精神和新 “国九条” 部署的重要举措，旨在健全上市公司可持续信息披露制度。【esg申请】

        从宏观层面看，《上市公司可持续发展报告编制指南》有助于推动经济社会的全偭绿色转型，促进可持续发展目标的实现。在资本市场中，能够提升上市公司信息披露的透明度和可信度，增强投资者对市场的信心，促进资本市场的长期稳定健康发展。对于上市公司而言，是向市场和投资者展示自身综合实力、社会责任履行情况以及未来发展潜力的重要途径，有助于吸引长期投资者，拓宽融资渠道，提升品牌形象。

《指南》主要内容解读

        一、总体要求与披露框架

        《第—号 总体要求与披露框架》侧重于对开展报告编制工作提供细化指导。

        原则性规定：明确了可持续发展报告编制应遵循的原则，如真实性、准确性、完整性、及时性等，确保报告能够真实反映上市公司在可持续发展方面的实践和成果。

        议题识别与重要性分析：提供了识别和分析重要性议题的方法和工作步骤，帮助上市公司确定哪些环境、社会和治理议题对其业务具有重大影响，从而在报告中重點披露。例如，对于化工企业来说，环境污染治理和安全生产可能是重要议题；对于科技企业，数据安全和人才培养可能更为关键。

        四要素披露要求：确定了 “治理 —— 战略 —— 影响、风险和机遇管理 —— 指标与目标” 四要素的披露要求和示例。治理方面，要求上市公司披露可持续发展治理架构、信息报告和监督机制等，如董事会中是否设立了专门的可持续发展委员会及其职责履行情况。战略方面，需要阐述公司的可持续发展战略与目标，以及如何与公司的长期经营战略相结合。影响、风险和机遇管理部分，上市公司要分析可持续发展议题对公司业务的影响，识别潜在的风险和机遇，并说明采取的应对措施。指标与目标则要求明确具体的可持续发展指标和目标设定，如碳排放减排目标、员工培训时长目标等，并披露实际完成情况。

        报告披露框架：提供了可持续发展报告披露的总体框架，规范了报告的结构和内容，使上市公司的报告更具规范性和可读性，便于投资者和其他利益相关者查阅和比较。

        二、应对气候变化

        《第二号 应对气候变化》结合 “应对气候变化” 的议题特点，提供了全偭的指导。

        重要性评估方法：给出了气候相关影响重要性和财务重要性评估方法及流程，帮助上市公司评估气候变化对其业务的影响程度，以及可能带来的财务风险和机遇。例如，通过分析极端天气事件对公司生产设施的影响，评估其对公司财务状况的潜在损失。

        情景分析与方法：提供了气候相关情景分析的主要步骤与分析方法，引导上市公司考虑不同气候情景下的业务发展情况，制定相应的应对策略。比如，假设全球气温上升 2℃或 4℃等不同情景，分析公司的供应链、市场需求等方面可能受到的影响。

        温室气体核算：详细介绍了核算温室气体排放量的流程和方法，明确披露主体需要设定运营边界，识别与其运营相关的排放，包括范围一（公司拥有或控制的排放源的直接温室气体排放）、范围二（公司自用的外购电力、蒸汽、供热或制冷产生的间接温室气体排放）和范围三（公司价值链上发生的所有间接排放，除范围二以外，包括上游和下游的排放）的温室气体排放核算方法。

        具体披露要点：结合 “四要素” 披露框架明确了 22 项具体披露要点，涵盖了温室气体排放目标、减排措施、气候适应策略等多个方面，确保上市公司全mian、准确地披露应对气候变化的相关信息。

《指南》与相关政策文件的关系

        2024 年 4 月 12 日，沪深北交易所发布《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称《指引》），系统规范了上市公司可持续发展报告相关披露要求。《指南》作为《指引》的 “教科书” 和典型实践推荐，与《指引》共同构成了上市公司可持续信息披露规则体系。《指引》是强制性和底线要求，而《指南》则为参考性规范和典型实践推荐，为上市公司提供了更加具体的实操建议、步骤和示例，是从 “做什么” 到 “怎么做” 的延伸。

        此外，2024 年 9 月 4 日，中国上市公司协会编写了《上市公司可持续发展报告工作指南》，旨在为上市公司提供应用《指引》的实操手册。2024 年 11 月 6 日，沪深北交易所同步发布了《指南》的征求意见稿，上交所还颁布了《推动提高沪市上市公司 ESG 信息披露质量三年行动方案》，这些文件共同形成了一个较为完整的政策体系，从不同层面和角度推动上市公司可持续发展报告的编制和披露工作。

《指南》对上市公司的影响

        一、对内部管理的影响

        优化治理结构：《指南》要求上市公司完善可持续发展治理架构，这将促使公司在董事会、管理层等层面更加重视可持续发展，明确各层级在可持续发展工作中的职责和权限，加强内部的协调与沟通，提高公司治理水平。

        调整战略规划：上市公司需要根据《指南》的要求，将可持续发展理念融入公司的战略规划中，从更长远的角度考虑公司的发展方向和目标。例如，一些高耗能企业可能需要加快能源转型战略的实施，加大对清洁能源的投资和应用。

        加强风险管理：通过对可持续发展相关风险和机遇的识别、分析与管理，上市公司能够更好地应对市场变化和外部环境的不确定性。比如，识别出气候变化可能带来的供应链中断风险，提前制定应急预案，bao障公司的正常运营。

        二、对信息披露的影响

        提升ESG披露质量：《指南》明确了具体的披露要求和规范，使上市公司的可持续发展报告更加标准化、规范化，提高了信息披露的质量和可比性。投资者可以更准确地了解公司在环境、社会和治理方面的表现，做出更合理的投资决策。

        增加ESG披露内容：除了传统的财务信息，上市公司还需要披露更多与可持续发展相关的非财务信息，如碳排放数据、员工福利情况、社区贡献等，丰富了信息披露的维度，使投资者能够更全偭地了解公司的综合实力和发展潜力。

        提高ESG披露透明度：《指南》要求上市公司披露重要性议题的识别过程、可持续发展目标的设定与完成情况等，增强了信息披露的透明度，减少了信息不对称，有助于提升投资者对公司的信任度。

        三、对市场竞争力的影响

        吸引投资者关注：在 ESG 投资日益兴起的背景下，投资者越来越关注企业的可持续发展表现。上市公司按照《指南》要求编制和披露高质量的可持续发展报告，能够吸引更多 ESG 导向型投资者的关注，为公司带来更多的融资机会和较低成本的资金。

        提升品牌形象：积极履行可持续发展责任并进行充分信息披露，有助于提升上市公司的品牌形象和声誉，增强消费者对公司产品和服务的认可度和忠诚度。例如，一家注重环保的企业更容易获得消费者的青睐，从而在市场竞争中占据优势。

        增强长期发展能力：通过落实《指南》的要求，上市公司能够更好地应对环境和社会挑战，把握可持续发展带来的机遇，实现经济、环境和社会价值的有机统一，为公司的长期稳定发展奠定基础。

《指南》对资本市场及社会的意义

        一、对资本市场的意义

        促进资源优化配置：《指南》的发布使投资者能够更准确地评估上市公司的可持续发展能力和风险水平，从而引导资金流向更具可持续发展潜力的企业和项目，实现资本市场资源的优化配置，推动经济的高质量发展。

        增强市场稳定性：上市公司可持续发展信息的充分披露，有助于减少市场信息不对称，降低投资者的非理性行为，增强资本市场的稳定性。同时，鼓励上市公司关注长期可持续发展，也有利于减少短期投机行为，促进资本市场的健康发展。

        推动资本市场国际化：与国际主流 ESG 披露标准的良好兼容与联通，使我国上市公司在国际资本市场上更具竞争力，有助于吸引国际投资者，提升我国资本市场的国际化水平，加强与全球资本市场的交流与合作。

        二、对社会的意义

        推动可持续发展目标实现：上市公司作为经济活动的重要主体，其积极践行可持续发展理念，将对整个社会的可持续发展产生积极的示范和带动作用。通过《指南》的引导，上市公司在应对气候变化、环境保护、社会公益等方面的努力，将有助于推动我国乃至全球可持续发展目标的实现。

        促进社会和谐发展：上市公司加强在员工福利、社区共建、产品责任等方面的工作，有利于促进社会公平正义，gai善民生，增强社会凝聚力，推动社会的和谐发展。例如，企业积极参与社区教育、医疗等公益事业，能够提升社区居民的生活质量。

        提升公众环保和社会责任意识：上市公司可持续发展报告的广泛披露，将使更多的社会公众了解企业在可持续发展方面的工作和成效，提高公众的环保意识和社会责任意识，形成全社会共同关注和参与可持续发展的良好氛围。

《指南》实施可能面临的挑战与应对策略

        一、可能面临的挑战

        数据收集与管理难度大：《指南》要求上市公司披露大量的可持续发展相关数据，如温室气体排放数据、资源利用数据等。这些数据的收集和整理可能涉及多个部门和环节，需要建立完善的数据管理系统和监测体系，对于一些企业来说可能存在一定的难度。

        专业人才短缺：编制高质量的可持续发展报告需要具备环境、社会、财务等多方面知识的专业人才。目前，我国在这方面的专业人才相对短缺，上市公司可能面临人才不足的问题，影响报告的编制质量和效率。

        成本增加：为了满足《指南》的要求，上市公司需要投入更多的人力、物力和财力，如开展数据监测、聘请专业顾问、进行信息披露等，这将增加企业的运营成本，对于一些中小企业来说可能面临较大的压力。

        理解和执行的差异：由于不同行业、不同企业的业务特点和发展阶段不同，对《指南》的理解和执行可能存在差异，导致报告的质量和内容参差不齐，影响信息的可比性和有效性。

        二、应对策略

        加强数据管理：上市公司应建立健全数据管理体系，明确数据收集的责任部门和流程，加强数据的监测和审核，确保数据的准确性和完整性。同时，可以利用信息技术手段，如大数据、物联网等，提高数据收集和管理的效率。

        培养和引进专业人才：企业可以通过内部培训、外部学习等方式，培养一批熟悉可持续发展报告编制的专业人才。此外，也可以积极引进相关专业人才，充实企业的可持续发展团队。

        合理控制成本：上市公司可以通过优化内部管理流程、整合资源等方式，降低实施《指南》的成本。同时，政府和相关机构可以提供一定的政策支持和资金扶持，帮助中小企业更好地应对成本压力。

        加强沟通与交流：沪深北交易所和相关行业协会可以加强对上市公司的培训和指导，组织经验交流活动，帮助企业更好地理解和执行《指南》。上市公司之间也可以加强沟通与合作，分享经验和蕞佳实践，共同提高可持续发展报告的编制水平。

        沪深北交易所发布的《上市公司可持续发展报告编制指南》是我国资本市场在可持续发展领域的重要里程碑。它为上市公司提供了明确的编制标准和指导，对于推动上市公司可持续发展、提升资本市场质量、促进社会可持续发展具有重要意义。虽然在实施过程中可能会面临一些挑战，但通过各方的共同努力，相信能够逐步克服困难，实现上市公司可持续发展的目标，为我国经济社会的高质量发展注入新的动力。

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